Anthropic engage un conseiller juridique pour une éventuelle introduction en bourse en 2026 alors que la valorisation approche le seuil des 300 milliards de dollars
Résumé de l'actualité
Anthropic, la startup d'intelligence artificielle derrière le chatbot Claude, a engagé le cabinet d'avocats Wilson Sonsini pour préparer une introduction en bourse (IPO) qui pourrait avoir lieu dès 2026. La société est en discussions pour un tour de financement privé qui pourrait la valoriser à plus de 300 milliards de dollars, se positionnant ainsi comme un concurrent majeur d'OpenAI dans la course aux marchés publics. Bien que les représentants de la société déclarent qu'aucune décision finale n'a été prise concernant le calendrier ou la certitude d'une entrée en bourse, les étapes préliminaires indiquent une intention sérieuse de poursuivre une cotation en bourse.
La société d'IA basée à San Francisco a commencé à jeter les bases de ce qui pourrait devenir l'une des introductions en bourse technologiques les plus importantes de l'histoire récente. Anthropic a embauché Wilson Sonsini, le prestigieux cabinet d'avocats de la Silicon Valley, pour gérer les préparatifs liés à l'IPO, une décision qui signale l'engagement de la société à explorer la voie des marchés publics. Le cabinet a déjà guidé de nombreux géants de la technologie à travers des introductions en bourse réussies, notamment Google et LinkedIn.
Selon des sources proches du dossier, Anthropic a eu des discussions avec de grandes banques d'investissement au sujet d'une éventuelle introduction en bourse, bien que ces conversations en soient encore à un stade précoce et informel. La société n'a pas encore sélectionné de preneurs fermes pour l'offre, ce qui indique qu'il reste beaucoup de travail à faire avant toute entrée en bourse.
Les chiffres de valorisation potentiels sont frappants. Anthropic est en train de négocier un tour de financement privé qui pourrait donner à la startup une valorisation dépassant les 300 milliards de dollars, un bond remarquable par rapport à sa valorisation la plus récente de 183 milliards de dollars suite à un tour de financement de série F de 13 milliards de dollars achevé en août 2025. Cela placerait Anthropic parmi les sociétés privées les plus valorisées au monde et ouvrirait la voie à une introduction en bourse qui pourrait rivaliser avec ou dépasser de nombreuses introductions en bourse technologiques majeures récentes.
La trajectoire financière qui sous-tend ces valorisations est tout aussi impressionnante. La société du PDG Dario Amodei prévoit de plus que doubler et potentiellement presque tripler son taux de revenu annualisé pour atteindre environ 26 milliards de dollars l'année prochaine. Cette croissance est tirée par l'adoption rapide par les entreprises de ses modèles d'IA Claude et des services connexes. La société sert actuellement plus de 300 000 entreprises et clients professionnels, ce qui témoigne d'une forte traction sur le marché dans le paysage concurrentiel de l'IA.
L'accélération des revenus d'Anthropic a été remarquable. La société a atteint un taux de revenu annualisé de 5 milliards de dollars à la mi-2025, et les projections suggèrent un taux de 9 milliards de dollars d'ici la fin de 2025. D'ici 2026, les analystes s'attendent à ce que les revenus atteignent 26 milliards de dollars, grâce à l'utilisation de l'API d'entreprise, aux outils de développement tels que Claude Code et aux abonnements des consommateurs. Certaines prévisions à plus long terme suggèrent même que les revenus pourraient atteindre 70 milliards de dollars d'ici 2028, avec des marges bénéficiaires atteignant potentiellement 77 %.
La justification stratégique de l'entrée en bourse est multiple. Une introduction en bourse fournirait à Anthropic un mécanisme efficace pour lever des capitaux pour une expansion continue dans le secteur de l'IA, qui nécessite beaucoup de capitaux. De plus, les actions publiques donneraient à la société un effet de levier accru pour des acquisitions plus importantes, une capacité qui pourrait s'avérer cruciale à mesure que la consolidation dans l'industrie de l'IA s'accélère. La société a récemment réalisé sa première acquisition, en achetant la société d'outillage JavaScript Bun, signalant ainsi son ambition de devenir une entreprise d'IA plus intégrée verticalement.
Les préparatifs d'Anthropic pour l'introduction en bourse se déroulent dans un contexte d'investissements massifs dans les infrastructures. La société a annoncé un investissement de 50 milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA, y compris de nouveaux centres de données au Texas et à New York. Ces installations, développées en partenariat avec Fluidstack, devraient être mises en service entre 2026 et 2027, créant environ 800 emplois permanents et 2 400 postes dans la construction. Cette expansion de l'infrastructure répond à la nature énergivore du développement de l'IA et positionne Anthropic pour répondre à la demande croissante de capacités de formation et d'inférence en matière d'IA.
La structure d'entreprise de la société ajoute une dimension intéressante à ses projets d'offre publique. Anthropic opère en tant que Public Benefit Corporation, avec un Long-Term Benefit Trust détenant des actions de catégorie spéciale qui accordent des droits croissants d'élection au conseil d'administration. Au fil du temps, cet organisme indépendant d'experts techniques et de sécurité élira la majorité des administrateurs, assurant ainsi une surveillance significative des décisions stratégiques. La façon dont ce modèle de gouvernance se traduira sur les marchés publics et la façon dont il sera présenté dans les documents déposés auprès de la SEC reste un point d'intérêt central.
La démarche d'Anthropic vers les marchés publics est directement parallèle aux efforts similaires de son principal concurrent, OpenAI. OpenAI, soutenue par Microsoft, se préparerait à ce qui pourrait être l'une des plus importantes introductions en bourse de tous les temps, avec une valorisation potentielle approchant les 1 000 milliards de dollars. OpenAI pourrait déposer des documents auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières dès le second semestre de 2026, bien que le directeur financier de la société ait déclaré qu'une introduction en bourse n'était pas prévue à court terme. La possibilité que les deux sociétés entrent en bourse à peu près au même moment pourrait créer ce que certains analystes appellent la plus grande séquence d'introductions en bourse en un-deux de l'histoire de l'IA.
La dynamique concurrentielle entre Anthropic et OpenAI s'étend au-delà de la course aux marchés publics. Les deux sociétés se disputent les clients d'entreprise, l'adhésion des développeurs et les ressources informatiques dans un paysage de l'IA de plus en plus encombré. OpenAI a fait la une des journaux avec ChatGPT, tandis qu'Anthropic s'est différenciée en mettant l'accent sur la sécurité de l'IA et son approche de l'IA constitutionnelle. Les modèles Claude d'Anthropic ont gagné beaucoup de terrain, en particulier auprès des clients d'entreprise qui apprécient l'accent mis par la société sur la sécurité et le développement responsable de l'IA.
L'enthousiasme des investisseurs pour l'introduction en bourse potentielle d'Anthropic serait fort. Des sources suggèrent que les investisseurs considèrent l'offre comme une occasion pour Anthropic de prendre l'initiative à OpenAI sur les marchés publics. Le soutien de la société par les géants de la technologie Amazon et Google, ainsi que les investissements substantiels d'autres acteurs majeurs, lui confèrent une crédibilité et une stabilité financière supplémentaires alors qu'elle envisage de devenir publique.
Cependant, le chemin vers une introduction en bourse réussie n'est pas sans défis. Les cotations d'Anthropic et potentiellement d'OpenAI mettront à l'épreuve l'appétit des investisseurs pour les startups d'IA déficitaires dans un contexte d'inquiétudes persistantes concernant une "bulle de l'IA". Bien que les deux sociétés affichent une croissance rapide de leurs revenus, elles dépensent également massivement dans l'infrastructure, la recherche et le développement, et l'acquisition de talents. Anthropic a déclaré qu'elle visait le seuil de rentabilité d'ici 2028, avec une diminution de la consommation de trésorerie à mesure que les opérations prennent de l'ampleur.
Les conditions du marché en 2026 joueront un rôle crucial dans la détermination du calendrier et du succès de toute introduction en bourse d'Anthropic. La société se prépare à la discipline du marché public, en renforçant les contrôles comptables et en élaborant des cadres de risque adaptés au développement de modèles de pointe. Si les conditions du marché sont favorables et que la trajectoire de croissance de la société se poursuit, le début de 2026 semble être une fenêtre réaliste pour une entrée en bourse.
Les implications plus larges de la préparation d'Anthropic à l'introduction en bourse s'étendent au-delà de la société elle-même. Une offre publique réussie pourrait valider les valorisations massives attribuées aux sociétés d'IA et démontrer qu'il existe de véritables revenus et une véritable adhésion des clients derrière le battage médiatique de l'IA. Les documents publics associés à une introduction en bourse apporteraient également une transparence sans précédent à l'économie du développement de l'IA de pointe, montrant aux investisseurs si les dépenses en IA donnent des résultats tangibles.
Un porte-parole d'Anthropic a souligné la position de la société, déclarant qu'il est de pratique courante pour les sociétés opérant à leur échelle et à leur niveau de revenus de fonctionner efficacement comme si elles étaient des sociétés cotées en bourse. Cependant, il a souligné qu'aucune décision n'avait été prise quant au moment ou à la possibilité d'une entrée en bourse, et qu'il n'y avait aucune nouvelle à partager pour le moment.
Alors que l'adoption de l'IA continue de s'accélérer, tirée par l'augmentation des dépenses technologiques des entreprises et l'appétit croissant des investisseurs pour l'exposition à l'IA, les préparatifs d'Anthropic pour une éventuelle introduction en bourse en 2026 représentent une étape importante dans l'évolution de l'industrie de l'IA. La question de savoir si la société procédera finalement à une offre publique dépendra des conditions du marché, de la dynamique concurrentielle et de l'évaluation par la société de sa préparation à l'examen minutieux et aux exigences du fonctionnement en tant que société publique.
Les 12 à 18 prochains mois seront cruciaux pour déterminer si les ambitions d'Anthropic en matière d'introduction en bourse se concrétisent. En cas de succès, l'offre pourrait redéfinir les attentes en matière de valorisation et de structures de gouvernance des sociétés d'IA, tout en fournissant un modèle pour d'autres startups d'IA qui envisagent les marchés publics. Pour l'instant, la société continue de se concentrer sur l'expansion de ses activités d'entreprise, le développement de son infrastructure et l'avancement de ses capacités d'IA, tout en gardant fermement sur la table l'option d'une offre publique.