軟銀集團58.3億美元清倉英偉達股份 全面轉向OpenAI投資引發AI泡沫爭議
摘要
日本科技投資巨頭軟銀集團（SoftBank）於2025年10月完成出售美國晶片製造商英偉達（NVIDIA）全部股份，套現58.3億美元。這標誌著軟銀第二次完全退出對這家AI晶片龍頭企業的投資，所獲資金將用於支持其對OpenAI高達300億美元的投資承諾。
交易詳情
根據軟銀於11月12日（美東時間）發布的2025財年第二季度財報顯示，該公司在10月份出售了其持有的全部3,210萬股英偉達股票，獲得58.3億美元收益。按出售價格計算，軟銀的退出價格約為每股181.58美元，僅比英偉達212.19美元的歷史最高價低14%。
與此同時，軟銀還透露了其他重要的資產出售行動：
- 出售部分T-Mobile股份，獲得91.7億美元
- 出售部分德國電信股份，獲得23.7億美元
- 將基於Arm股份的保證金貸款從135億美元擴大至200億美元
戰略轉向：全力押注AI
軟銀首席財務官後藤芳光（Yoshimitsu Goto）在11月12日（美東時間）的投資者電話會議上強調，此次出售並非對英偉達前景的負面判斷，而是公司「資產貨幣化」戰略的一部分。他表示：「我們希望為投資者提供更多投資機會，同時保持財務實力。」
OpenAI投資計劃
軟銀創辦人孫正義正在推進多個雄心勃勃的AI項目：
- 對OpenAI承諾投資225億美元，將持股比例從4%提升至11%
- 參與5,000億美元的「Stargate」數據中心項目，與OpenAI、Oracle合作
- 計畫在亞利桑那州建設價值1萬億美元的AI製造中心
- 以65億美元收購美國晶片設計公司Ampere Computing
- 以54億美元收購ABB的機器人業務部門
財務表現強勁
得益於OpenAI估值飆升帶來的帳面收益，軟銀第二財季淨利潤翻倍至2.5兆日圓（約166億美元），創下自2022年7–9月以來的最佳季度業績。其中，願景基金（Vision Fund）錄得190億美元收益，主要來自OpenAI持股估值上漲2.16兆日圓。
軟銀還宣布將於2026年1月1日進行1拆4的股票分拆，以提高散戶投資者的可及性。2025年以來，軟銀股價已上漲近三倍，投資者將其視為OpenAI成功的代理投資標的。
歷史重演與市場反應
這是軟銀第二次完全退出英偉達投資：
- 2017年：軟銀願景基金累積了40億美元的英偉達股份
- 2019年1月：以36億美元價格出售全部持股（若持有至今價值將超過1,500億美元）
- 2020年：重新建倉
- 2025年10月：再次完全退出，獲利58.3億美元
市場對此消息反應謹慎。英偉達股價在消息公布後下跌約3%，而軟銀股價在東京交易時段上漲2%。分析師普遍認為，此舉反映了軟銀急需資金支持其AI投資野心，而非對英偉達前景的擔憂。
融資缺口挑戰
MST Financial分析師David Gibson向《金融時報》透露，軟銀已承諾約1,130億美元的投資，但融資能力僅有585億美元。為彌補缺口，軟銀採取了激進的融資策略：
- 出售現有股權資產
- 發行債券
- 獲得85億美元過橋貸款用於OpenAI投資
- 為Ampere收購安排額外過橋貸款
AI泡沫爭議
軟銀的退出時機恰逢市場對AI投資回報的質疑聲浪高漲。Meta和Alphabet等科技巨頭在AI領域的支出預計將在未來幾年超過1萬億美元，但投資回報仍不確定。
當被問及是否存在AI泡沫時，後藤芳光回應：「我無法判斷我們是否處於AI泡沫之中。」他強調，軟銀將繼續其AI投資計畫，並相信長期轉型技術的價值。
持續聯繫
儘管出售了全部股份，軟銀與英偉達的業務聯繫仍然密切。軟銀投資的多家企業使用英偉達技術，包括Stargate數據中心項目在內的多個AI基礎設施項目都嚴重依賴英偉達的晶片。
New Street Research分析師Rolf Bulk評論：「在我們看來，這不應被視為對英偉達的謹慎或負面立場，而應在軟銀需要至少305億美元資金用於10–12月季度投資的背景下理解。」
展望
軟銀正朝著成為「人工超級智能時代第一平台提供商」的目標邁進。透過Arm和OpenAI的雙引擎驅動，孫正義希望在AI革命中佔據核心地位。然而，其激進的融資策略和巨額投資承諾也引發了市場對其財務可持續性的擔憂。
隨著AI產業持續快速發展，軟銀的這次戰略轉向將成為其轉型故事中的重要篇章。市場將密切關注這家日本科技巨頭能否透過其「全力以赴」的AI戰略實現新的輝煌，還是會重蹈覆轍，再現歷史上的投資失誤。