软银集团58.3亿美元清仓英伟达股份 全面转向OpenAI投资引发AI泡沫争议
摘要
日本科技投资巨头软银集团（SoftBank）在2025年10月完成了对美国芯片制造商英伟达（NVIDIA）全部股份的出售，套现58.3亿美元。这标志着软银第二次完全退出对这家AI芯片龙头企业的投资，所得资金将用于支持其对OpenAI高达300亿美元的投资承诺。
交易详情
根据软银11月12日（美东时间）发布的2025财年第二季度财报显示，该公司在10月份出售了其持有的全部3210万股英伟达股票，获得58.3亿美元收益。按照出售价格计算，软银的退出价格约为每股181.58美元，仅比英伟达212.19美元的历史最高价低14%。
与此同时，软银还透露了其他重要的资产出售行动：
- 出售部分T-Mobile股份，获得91.7亿美元
- 出售部分德国电信股份，获得23.7亿美元
- 将基于Arm股份的保证金贷款从135亿美元扩大至200亿美元
战略转向：全力押注AI
软银首席财务官后藤芳光（Yoshimitsu Goto）在11月12日（美东时间）的投资者电话会议上强调，此次出售并非对英伟达前景的负面判断，而是公司"资产货币化"战略的一部分。他表示："我们希望为投资者提供更多投资机会，同时保持财务实力。"
OpenAI投资计划
软银创始人孙正义正在推进多个雄心勃勃的AI项目：
- 对OpenAI承诺投资225亿美元，将持股比例从4%提升至11%
- 参与5000亿美元的"Stargate"数据中心项目，与OpenAI、Oracle合作
- 计划在亚利桑那州建设价值1万亿美元的AI制造中心
- 以65亿美元收购美国芯片设计公司Ampere Computing
- 以54亿美元收购ABB的机器人业务部门
财务表现强劲
得益于OpenAI估值飙升带来的账面收益，软银第二财季净利润翻倍至2.5万亿日元（约166亿美元），创下自2022年7-9月以来的最佳季度业绩。其中，愿景基金（Vision Fund）录得190亿美元收益，主要来自OpenAI持股估值上涨2.16万亿日元。
软银还宣布将于2026年1月1日进行1拆4的股票分拆，以提高散户投资者的可及性。2025年以来，软银股价已经上涨近三倍，投资者将其视为OpenAI成功的代理投资标的。
历史重演与市场反应
这是软银第二次完全退出英伟达投资：
- 2017年：软银愿景基金积累了40亿美元的英伟达股份
- 2019年1月：以36亿美元价格出售全部持股（若持有至今价值将超过1500亿美元）
- 2020年：重新建仓
- 2025年10月：再次完全退出，获利58.3亿美元
市场对此消息反应谨慎。英伟达股价在消息公布后下跌约3%，而软银股价在东京交易时段上涨2%。分析师普遍认为，此举反映了软银急需资金支持其AI投资野心，而非对英伟达前景的担忧。
融资缺口挑战
MST Financial分析师David Gibson向金融时报透露，软银已承诺约1130亿美元的投资，但融资能力仅有585亿美元。为弥补缺口，软银采取了激进的融资策略：
- 出售现有股权资产
- 发行债券
- 获得85亿美元过桥贷款用于OpenAI投资
- 为Ampere收购安排额外过桥贷款
AI泡沫争议
软银的退出时机恰逢市场对AI投资回报的质疑声浪高涨。Meta和Alphabet等科技巨头在AI领域的支出预计将在未来几年超过1万亿美元，但投资回报仍不确定。
当被问及是否存在AI泡沫时，后藤芳光回应："我无法判断我们是否处于AI泡沫之中。"他强调，软银将继续其AI投资计划，并相信长期转型技术的价值。
持续联系
尽管出售了全部股份，软银与英伟达的业务联系仍然密切。软银投资的多家企业使用英伟达技术，包括Stargate数据中心项目在内的多个AI基础设施项目都严重依赖英伟达的芯片。
New Street Research分析师Rolf Bulk评论："在我们看来，这不应被视为对英伟达的谨慎或负面立场，而应在软银需要至少305亿美元资金用于10-12月季度投资的背景下理解。"
展望
软银正朝着成为"人工超级智能时代第一平台提供商"的目标迈进。通过Arm和OpenAI的双引擎驱动，孙正义希望在AI革命中占据核心地位。然而，其激进的融资策略和巨额投资承诺也引发了市场对其财务可持续性的担忧。
随着AI行业继续快速发展，软银的这次战略转向将成为其转型故事中的重要篇章。市场将密切关注这家日本科技巨头能否通过其"全力以赴"的AI战略实现新的辉煌，还是会重蹈覆沙历史上的投资失误。