SoftBank vend ses actions Nvidia pour 5,83 milliards de dollars et se tourne entièrement vers OpenAI, ravivant le débat sur une bulle de l’IA

Résumé

Le géant japonais des investissements technologiques SoftBank Group a achevé en octobre 2025 la vente de l’intégralité de sa participation dans le fabricant américain de puces NVIDIA, réalisant ainsi une recette de 5,83 milliards de dollars. Cette opération marque la deuxième sortie complète de SoftBank de cet investissement dans le leader mondial des puces d’intelligence artificielle (IA). Les fonds obtenus serviront à financer son engagement d’investissement de 30 milliards de dollars dans OpenAI.

Détails de la transaction

Selon les résultats financiers du deuxième trimestre de l’exercice 2025 publiés par SoftBank le 12 novembre (heure de l’Est des États-Unis), la société a vendu en octobre l’ensemble de ses 32,1 millions d’actions NVIDIA, engrangeant un produit de 5,83 milliards de dollars. Le prix de cession s’établit ainsi à environ 181,58 dollars par action, soit seulement 14 % en dessous du record historique de NVIDIA à 212,19 dollars.

Par ailleurs, SoftBank a également révélé d’autres cessions importantes d’actifs :

• Vente partielle de ses actions T-Mobile, générant 9,17 milliards de dollars ;
• Vente partielle de ses actions Deutsche Telekom, rapportant 2,37 milliards de dollars ;
• Augmentation du prêt garanti par ses actions Arm, porté de 13,5 milliards à 20 milliards de dollars.

Réorientation stratégique : tout miser sur l’IA

Lors de la conférence téléphonique destinée aux investisseurs le 12 novembre (heure de l’Est), le directeur financier de SoftBank, Yoshimitsu Goto, a souligné que cette cession ne reflétait pas un jugement négatif sur les perspectives de NVIDIA, mais faisait partie intégrante de la stratégie de « monétisation d’actifs » de l’entreprise. Il a déclaré : « Nous souhaitons offrir davantage d’opportunités d’investissement à nos actionnaires tout en maintenant notre solidité financière. »

Programme d’investissement dans OpenAI

Le fondateur de SoftBank, Masayoshi Son, pousse activement plusieurs projets ambitieux dans le domaine de l’IA :

• Engagement d’investir 22,5 milliards de dollars dans OpenAI, portant sa participation de 4 % à 11 % ;
• Participation au projet « Stargate », un centre de données doté d’un budget de 500 milliards de dollars, mené conjointement avec OpenAI et Oracle ;
• Projet de construire en Arizona un centre de fabrication dédié à l’IA, estimé à 1 000 milliards de dollars ;
• Acquisition pour 6,5 milliards de dollars de la société américaine de conception de puces Ampere Computing ;
• Rachat pour 5,4 milliards de dollars de la division robotique d’ABB.

Excellentes performances financières

Grâce à la forte hausse de la valorisation comptable liée à OpenAI, le bénéfice net de SoftBank au deuxième trimestre fiscal a doublé, atteignant 2 500 milliards de yens (environ 16,6 milliards de dollars), soit son meilleur résultat trimestriel depuis juillet-septembre 2022. Le Vision Fund a notamment enregistré un gain de 19 milliards de dollars, principalement attribuable à la hausse de 2 160 milliards de yens de la valorisation de sa participation dans OpenAI.

SoftBank a également annoncé un fractionnement d’actions au ratio de 1 pour 4, qui entrera en vigueur le 1er janvier 2026, afin d’améliorer l’accessibilité pour les investisseurs particuliers. Depuis le début de 2025, le cours de l’action SoftBank a presque triplé, les investisseurs voyant en elle un véhicule indirect pour bénéficier du succès d’OpenAI.

Un scénario qui se répète et réaction du marché

Il s’agit de la deuxième fois que SoftBank quitte entièrement sa position dans NVIDIA :

• 2017 : Le Vision Fund de SoftBank accumule des actions NVIDIA pour 4 milliards de dollars ;
• Janvier 2019 : Vente intégrale de cette participation pour 3,6 milliards de dollars (une détention jusqu’à aujourd’hui aurait valu plus de 150 milliards de dollars) ;
• 2020 : Nouveau positionnement sur NVIDIA ;
• Octobre 2025 : Nouvelle sortie totale, avec une réalisation de 5,83 milliards de dollars.

Le marché a réagi avec prudence à cette annonce. Le cours de l’action NVIDIA a reculé d’environ 3 % après la publication de l’information, tandis que celui de SoftBank a progressé de 2 % lors de la séance boursière de Tokyo. Les analystes estiment généralement que cette décision traduit surtout le besoin urgent de SoftBank de lever des fonds pour financer ses ambitions dans l’IA, et non une inquiétude quant aux perspectives de NVIDIA.

Déficit de financement

David Gibson, analyste chez MST Financial, a indiqué au Financial Times que SoftBank s’est engagé à hauteur d’environ 113 milliards de dollars en investissements, alors que ses capacités de financement actuelles ne s’élèvent qu’à 58,5 milliards de dollars. Pour combler ce déficit, SoftBank adopte une stratégie de financement agressive :

• Cession d’actifs existants ;
• Émission d’obligations ;
• Obtention d’un prêt relais de 8,5 milliards de dollars destiné à financer son investissement dans OpenAI ;
• Mise en place de prêts relais supplémentaires pour le rachat d’Ampere.

La controverse autour de la bulle IA

Le timing de cette sortie coïncide avec une montée des interrogations sur le rendement des investissements massifs dans l’IA. Les géants technologiques comme Meta et Alphabet devraient dépenser collectivement plus de 1 000 milliards de dollars dans ce domaine au cours des prochaines années, sans garantie claire de retour sur investissement.

Interrogé sur l’existence éventuelle d’une bulle IA, Yoshimitsu Goto a répondu : « Je ne suis pas en mesure de juger si nous sommes ou non dans une bulle IA. » Il a insisté sur le fait que SoftBank poursuivrait sa stratégie d’investissement dans l’IA, convaincu de la valeur à long terme des technologies transformatrices.

Liens commerciaux maintenus

Malgré la vente intégrale de ses actions, SoftBank conserve des liens étroits avec NVIDIA au niveau opérationnel. Plusieurs entreprises dans lesquelles SoftBank a investi utilisent la technologie de NVIDIA, notamment dans des projets d’infrastructure IA tels que le centre de données Stargate, fortement dépendants des puces NVIDIA.

Rolf Bulk, analyste chez New Street Research, commente : « À notre avis, cela ne doit pas être interprété comme une position prudente ou négative vis-à-vis de NVIDIA, mais plutôt compris dans le contexte du besoin urgent de SoftBank de lever au moins 30,5 milliards de dollars pour financer ses investissements prévus au cours du trimestre octobre-décembre. »

Perspectives

SoftBank vise désormais à devenir « le premier fournisseur de plateforme à l’ère de l’intelligence artificielle super avancée ». Grâce à la double dynamique fournie par Arm et OpenAI, Masayoshi Son ambitionne de jouer un rôle central dans la révolution de l’IA. Toutefois, sa stratégie de financement audacieuse et ses engagements d’investissement colossaux suscitent des inquiétudes quant à la viabilité financière à long terme du groupe.

Alors que le secteur de l’IA continue d’évoluer rapidement, ce virage stratégique marquera une étape décisive dans la transformation de SoftBank. Le marché observera attentivement si ce conglomérat technologique japonais parviendra, grâce à sa stratégie « tout ou rien » dans l’IA, à renouer avec la gloire, ou s’il répétera les erreurs d’investissement du passé.