輝達再次打破紀錄，AI 晶片競賽推動超大規模業者支出逼近 7000 億美元
新聞摘要
加州聖克拉拉 | 2026 年 2 月 25 日星期三（美國東部時間，ET） — NVIDIA（NASDAQ：NVDA）又創下了一個創紀錄的季度，報告第四季度財政年度 2026 收入為 681 億美元，環比增長 20%，同比激增 73%。財政年度 2026 全年收入達到 2159 億美元，比前一年增長 65%，鞏固了 NVIDIA 作為全球人工智能基礎設施繁榮的無可爭議的引擎的地位。
資料中心：不可阻擋的核心
NVIDIA 的資料中心部門再次成為財報的焦點，季度收入創下 623 億美元的紀錄——佔公司總銷售額的 91% 以上，同比增長 75%。財政年度全年，資料中心收入達到 1973 億美元，較財政年度 2025 的 1152 億美元大幅增長。
增長主要由對 NVIDIA 下一代 Blackwell GPU 架構的持續需求所推動，該架構在本季度向雲端客戶發送了首批樣品並開始大規模商業部署。超大規模雲端服務提供商——包括 Amazon Web Services (AWS)、Google Cloud、Microsoft Azure 和 Oracle Cloud Infrastructure——仍然是 NVIDIA 的最大客戶類別，合計佔資料中心收入的 50% 以上。
網路銷售也成為一大亮點，收入為 109.8 億美元，同比增長 263%，這反映了 NVIDIA 的 NVLink 和 Spectrum-X 以太網技術的快速採用。
黃仁勳：「運算需求呈指數級增長」
在財報發布後的分析師電話會議上（約在 2026 年 2 月 25 日星期三下午 5:00 ET），NVIDIA 執行長黃仁勳向華爾街的懷疑論者傳達了一個明確的信息：人工智能投資週期遠未結束。
「運算需求呈指數級增長——代理式人工智能的轉折點已經到來。帶有 NVLink 的 Grace Blackwell 是當今推理的王者——每 token 的成本降低了一個數量級——而 Vera Rubin 將進一步擴大這一領先優勢。」
黃仁勳還指出，下一代人工智能算法最終可能需要目前運算能力的數百萬倍，他駁斥了大型科技公司不斷膨脹的資本支出計劃不可持續的擔憂。
超大規模雲端服務提供商資本支出：7000 億美元的順風
也許 NVIDIA 業績最引人注目的背景是整個科技行業的資本承諾規模。根據 Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 最近公布的季度業績，2026 年大型科技公司的總資本支出有望接近 7000 億美元——其中絕大部分用於人工智能資料中心基礎設施。
穆迪最近的一項分析指出，未來還有 6620 億美元的資料中心租賃承諾尚未計入主要科技公司的資產負債表——這表明人工智能基礎設施支出的真實規模可能遠大於目前披露的數字。
對 NVIDIA 而言，這部分資本的很大一部分最終將轉化為晶片銷售。財務長 Colette Kress 重申，公司預計從 2025 年初到 2026 年底，其 Blackwell 和即將推出的 Rubin 平台將有 5000 億美元的收入可見性。她補充說，NVIDIA 認為到 2029-2030 年，人工智能基礎設施的總投資可能達到每年 3 萬億至 4 萬億美元。
Vera Rubin：下一個前沿
NVIDIA 在財報電話會議上預覽了未來的發展藍圖。該公司確認其下一代 Vera Rubin 平台——包含六款新晶片，目標是與 Blackwell 相比，將推理 token 成本降低高達 10 倍——正在按計劃進行，截至財報發布當週（美國東部時間 2026 年 2 月 23 日當週），首批樣品已發送給客戶。預計 AWS、Google Cloud、Microsoft Azure 和 Oracle Cloud Infrastructure 將率先部署基於 Vera Rubin 的實例。
NVIDIA 還宣布與 Meta 達成一項多年、多代戰略合作夥伴關係，涵蓋在本地和雲端人工智能基礎設施中大規模部署數百萬塊 NVIDIA Blackwell 和 Rubin GPU。
總結與展望
對於財政年度 2027 第一季度，NVIDIA 預計收入約為 780 億美元（± 2%），遠高於分析師預計的 726 億美元。財政年度 2026 第四季度的 GAAP 淨收入約為 430 億美元——同比增長 94%——而本季度的 GAAP 稀釋後每股收益為 1.76 美元，財政年度全年為 4.90 美元。
在財報發布時，NVIDIA 的市值約為 4.8 萬億美元，這反映了市場對人工智能驅動的運算需求將在未來幾年持續增長的信心。