عائدات Nvidia للربع الثالث تبلغ 57 مليار دولار متجاوزة التوقعات.. مبيعات شريحة Blackwell قوية وتنفي وجود فقاعة في الذكاء الاصطناعي

الملخص

أعلنت Nvidia عن نتائجها المالية للربع الثالث من السنة المالية 2026 بعد إغلاق التداول في الولايات المتحدة في 19 نوفمبر 2025، حيث بلغت الإيرادات 570.1 مليار دولار، مما تجاوز التوقعات البالغة 549.2 مليار دولار. وبلغ الأرباح المعدلة للسهم الواحد 1.30 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.25 دولار. وتتوقع الشركة أن تبلغ الإيرادات في الربع الرابع حوالي 650 مليار دولار، مما يتجاوز التوقعات البالغة 616.6 مليار دولار. ارتفعت أسهم الشركة بنسبة أكثر من 4% بعد الإعلان عن النتائج المالية.

البيانات الأساسية للنتائج المالية

أداء الربع الثالث

أظهرت نتائج Nvidia للربع الثالث من السنة المالية 2026 (الربع المنتهي في أكتوبر 2025) أن الإيرادات بلغت 570.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 65% مقارنة بالعام السابق. وأصبحت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 1.30 دولار، بينما بلغ صافي الأرباح 319.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 65% مقارنة بـ 193.1 مليار دولار في العام السابق.

بلغت إيرادات قطاع مركز البيانات 512 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 490.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 66%. وبلغت إيرادات الأعمال الحاسوبية 430 مليار دولار، وإيرادات الأعمال الشبكية 82 مليار دولار.

بلغت إيرادات قطاع الألعاب 43 مليار دولار، بزيادة قدرها 30% مقارنة بالعام السابق. وبلغت إيرادات قطاع التصور المحترف 486 مليون دولار.

توجيهات أداء الربع الرابع

توقع Nvidia أن تبلغ الإيرادات في الربع الرابع حوالي 650 مليار دولار (مع هامش خطأ ±2%)، مما يتجاوز التوقعات البالغة 616.6 مليار دولار، مع توقع أرباح للسهم الواحد تبلغ 1.43 دولار.

تصريحات الرئيس التنفيذي ورقاقة Blackwell

رد مؤسس Nvidia والمدير التنفيذي Jensen Huang على مخاوف السوق حول فقاعة الذكاء الصناعي خلال اجتماع الهاتف مع المستثمرين بعد الإعلان عن النتائج المالية. وقال Huang: "لقد كان هناك الكثير من النقاش حول فقاعة الذكاء الصناعي مؤخرًا، ولكن من وجهة نظرنا، نرى وضعًا مختلفًا تمامًا".

وأشار Huang إلى أن الرقائق المعتمدة على السحابة قد "باعت" بالفعل، مما يرد على مخاوف المستثمرين حول أن معظم المبيعات المتزايدة تذهب إلى عدد قليل من مزودي الخدمات السحابية (شركات الضخمة) الذين يحتاجون إلى العثور على مستخدمين نهائيين للرقائق.

وفيما يتعلق برقاقة Blackwell الجديدة، قال Huang إن المبيعات "مذهلة للغاية". وكشفت CFO Colette Kress في بيانها أن عائلة الرقائق الأكثر مبيعًا حاليًا هي Blackwell Ultra، وهي الجيل الثاني من رقائق Blackwell. وقالت إن معظم النمو جاء من المبيعات الأولية لرقاقة GB300.

وقال Huang في أكتوبر إن الشركة لديها طلبات بقيمة 5000 مليار دولار لرقائق الذكاء الصناعي لعامي 2025 و2026. وأضافت Kress خلال اجتماع الهاتف: "سيستمر هذا الرقم في النمو".

رد فعل السوق والخلفية الصناعية

ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة أكثر من 4% في التداول بعد إغلاق السوق بعد الإعلان عن النتائج المالية. ارتفعت أسهم الشركة بنسبة حوالي 38% منذ بداية العام، لكنها انخفضت بنسبة حوالي 10% منذ أن سجلت مستوى قياسيًا في نهاية أكتوبر.

قبل الإعلان عن النتائج المالية، أظهرت الأسواق الخيارية أن Nvidia قد تواجه تقلبات في القيمة السوقية تقدر بـ 3200 مليار دولار، مما يجعله أكبر تقلب في القيمة السوقية بعد الإعلان عن النتائج المالية في تاريخ الشركة. ومع قيمة سوقية تقدر بحوالي 4.6 تريليون دولار، تمثل Nvidia حوالي 8% من وزن مؤشر S&P 500، مما يجعل نتائجها المالية ذات أهمية أوسع للمستثمرين.

قبل عدة أسابيع من الإعلان عن النتائج المالية، أعلنت الشركات الرئيسية العملاء لـ Nvidia مثل Microsoft وMeta وAmazon وAlphabet عن نتائجها الفصلية وأعلنت عن زيادة في توقعات الإنفاق الرأسمالي بسبب بناء الذكاء الصناعي، ومن المتوقع أن يبلغ الإنفاق المشترك لهذه الشركات أكثر من 3800 مليار دولار هذا العام.

المنافسة والاستثمارات الصناعية

من الملاحظ أنه قبل يوم واحد فقط من الإعلان عن النتائج المالية (18 نوفمبر)، أعلنت Microsoft وNvidia عن استثمار استراتيجي بقيمة 150 مليار دولار في شركة الذكاء الصناعي Anthropic. وقد أثار توقيت هذا الاستثمار نقاشًا حول نموذج "تمويل الدورة".

كشفت مجموعة SoftBank سابقًا أنها باعت جميع حصصها في Nvidia (32.1 مليون سهم) بقيمة 58 مليار دولار، وتحولت إلى "رهان كامل" على OpenAI.

من الجانب التحليلي، أعرب Dan Ives من Wedbush عن تفاؤله بـ Nvidia، معتبرًا أن الإشارات القوية من سلاسل التوريد الآسيوية والاستثمارات الكبيرة من جانب شركات السحابة ستواصل دفع الطلب.

النظرة المستقبلية

تستمر Nvidia في تعزيز موقعها المهيمن في مجال البنية التحتية للذكاء الصناعي. وأكّد Huang أن "عصر الذكاء الصناعي يمضي قدمًا بسرعة كاملة، مما يدفع العالم نحو حوسبة Nvidia". وأشار إلى أن الشركات تستخدم الوكلاء الذكيين لإعادة تشكيل سير العمليات، وأن الاستثمارات في الروبوتات الصناعية تزداد مع الاختراقات في الذكاء الصناعي الفيزيائي، وأن الدول بدأت تدرك أهمية تطوير الذكاء الصناعي الوطني والبنية التحتية.

في قطاع الألعاب، كانت Nvidia معروفة بتصنيع رقائق الألعاب ثلاثية الأبعاد قبل اندفاع الذكاء الصناعي. بلغت إيرادات قطاع الألعاب 43 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة قدرها 30% مقارنة بالعام السابق، مما يظهر النمو المستمر في هذا القطاع التقليدي.

بالإضافة إلى ذلك، قامت Nvidia بشراء أسهم بقيمة 125 مليار دولار في الربع الحالي، ودفعت أرباحًا بقيمة 243 مليون دولار.