Nvidia第3四半期売上高570億ドルで予想を上回る Blackwellチップの販売好調でAIバブル論を一蹴

要約

Nvidiaは2025年11月19日、米国東部時間の取引終了後に2026会計年度第3四半期の決算を発表し、売上高が570.1億ドルとなり、ウォール街の予想549.2億ドルを上回りました。調整後の1株あたり利益は1.30ドルで、予想の1.25ドルを上回りました。同社は第4四半期の売上高を約650億ドルと見込んでおり、アナリストの予想616.6億ドルを上回っています。決算発表後、株価は取引終了後に4%以上上昇しました。

決算の主要データ

第3四半期の業績

Nvidiaが発表した2026会計年度第3四半期（2025年10月までの四半期）の決算によると、売上高は570.1億ドルで、前年同期比で65%増加しました。調整後の1株あたり利益は1.30ドル、純利益は319.1億ドルで、前年同期比で65%増加し、前年同期の193.1億ドルから大幅に改善されました。

データセンター事業の売上高は512億ドルで、アナリストの予想490.9億ドルを上回り、前年同期比で66%増加しました。計算事業の売上高は430億ドル、ネットワーク事業の売上高は82億ドルでした。

ゲーム事業の売上高は43億ドルで、前年同期比で30%増加しました。プロフェッショナルビジュアライゼーション事業の売上高は4.86億ドルでした。

第4四半期の業績ガイダンス

Nvidiaは第4四半期の売上高を約650億ドル（±2%）と見込んでおり、ウォール街のアナリストの予想616.6億ドルを大きく上回ります。予想1株あたり利益は1.43ドルです。

CEOのコメントとBlackwellチップ

Nvidiaの創業者兼CEOであるJensen Huangは、決算発表後の投資家向け電話会議で、AIバブルに関する市場の懸念に直接答える形で、「最近、AIバブルについて多くの議論がありますが、私たちの視点からは全く異なる状況を見ています」と述べました。

Huangは声明の中で、クラウドGPUが「売り切れ」状態であることを指摘し、急速に伸びる販売量の大半が少数のクラウドサービスプロバイダー（ハイパースケール企業）に集中していることに対する投資家の懸念に応えました。これらの企業はチップの最終ユーザーを見つける必要があります。

新世代のBlackwellチップについては、Huangは販売が「非常に好調」（off the charts）であると述べました。NvidiaのCFOであるColette Kressは、現在最も売れているチップファミリーはBlackwell Ultra、つまりBlackwellチップの第2世代バージョンであり、大部分の成長はGB300チップの初期販売によるものだと明らかにしました。

Huangは10月に、2025年と2026年の合計でAIチップの受注額が5000億ドルになると述べており、Kressは電話会議で「この数字はさらに増えるだろう」と補足しました。

市場の反応と業界背景

決算発表後、Nvidiaの株価は取引終了後に4%以上上昇しました。今年に入ってからのNvidiaの株価は約38%上昇していますが、10月末の最高値から約10%下落しています。

決算発表前、オプション市場ではNvidiaが3200億ドルの時価総額変動に直面する可能性があることが示されており、これはAI大手にとって史上最大の決算後の時価総額変動となります。Nvidiaの現在の時価総額は約4.6兆ドルで、S&P 500指数におけるウェイトは約8%であり、その決算結果にはより広範な市場的な意義があります。

今回の決算発表の数週間前、Nvidiaの主要顧客であるMicrosoft、Meta、Amazon、Alphabetはすべて四半期業績を発表し、AI構築のために資本支出予測を上方修正しました。これらの企業は今年、合計で3800億ドル以上の支出を予定しています。

業界競争と投資動向

注目すべきは、決算発表の前日（11月18日）、MicrosoftとNvidiaはAIスタートアップのAnthropicに対して合計150億ドルの戦略的投資を行うと発表したことでした。このタイミングは市場で「循環融資」モデルに関する議論を引き起こしました。

以前、ソフトバンクグループは保有していた全Nvidia株（3210万株、時価総額58億ドル）を売却し、代わりにOpenAIへの「全押」投資を行ったと発表していました。

アナリストとしては、WedbushのDan IvesはNvidiaに対して楽観的な見方を示し、強力なアジア供給網の信号とクラウド大手の大量投資が需要を継続的に推進すると述べました。

今後の展望

NvidiaはAIインフラストラクチャ分野での主導的地位をさらに強化しています。Huangは「AI時代は全速力で進んでおり、世界全体がNvidiaのコンピューティングに移行しています」と強調しました。彼は企業が代理AIを導入して業務フローを革新し、物理AIのブレークスルーにより産業ロボットへの投資が急増していると述べ、各国が国家AIとインフラストラクチャの重要性を認識していると指摘しました。

ゲーム事業においては、AIブーム以前からNvidiaは3Dビデオゲームチップの製造で有名でした。第3四半期のゲーム売上高は43億ドルで、前年同期比で30%増加し、伝統的な事業の持続的な成長を示しています。

また、Nvidiaはこの四半期に125億ドルの自社株買いを行い、2.43億ドルの配当金を支払いました。