Nvidia enregistre un chiffre d'affaires de 57 milliards de dollars au troisième trimestre, dépassant les attentes – Les ventes de la puce Blackwell explosent et réfutent la thèse de la bulle de l'IA

Résumé

Nvidia a publié ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 après la clôture du marché le 19 novembre 2025 (heure de l'Est). Le chiffre d'affaires a atteint 570,1 milliards de dollars, dépassant les attentes de Wall Street qui tablaient sur 549,2 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté s'est élevé à 1,30 dollar, dépassant également les prévisions de 1,25 dollar. L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires d'environ 650 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, dépassant les attentes des analystes de 616,6 milliards de dollars. Les actions ont grimpé de plus de 4% en après-Bourse.

Données clés des résultats

Performance du troisième trimestre

Les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 (jusqu'à octobre 2025) publiés par Nvidia montrent un chiffre d'affaires de 570,1 milliards de dollars, en hausse de 65% par rapport à l'année précédente. Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 1,30 dollar, avec un bénéfice net de 319,1 milliards de dollars, en hausse de 65% par rapport aux 193,1 milliards de dollars de l'année précédente.

Le chiffre d'affaires de l'activité data center a atteint 512 milliards de dollars, dépassant largement les attentes des analystes de 490,9 milliards de dollars, en hausse de 66%. Le chiffre d'affaires de l'activité de calcul s'est élevé à 430 milliards de dollars, tandis que celui de l'activité réseau s'est établi à 82 milliards de dollars.

Le chiffre d'affaires de l'activité jeux vidéo a atteint 4,3 milliards de dollars, en hausse de 30%. Le chiffre d'affaires de l'activité de visualisation professionnelle s'est élevé à 486 millions de dollars.

Guidance pour le quatrième trimestre

Nvidia prévoit un chiffre d'affaires d'environ 650 milliards de dollars (plus ou moins 2%) pour le quatrième trimestre, bien au-delà des attentes des analystes de Wall Street de 616,6 milliards de dollars, avec un bénéfice par action attendu de 1,43 dollar.

Déclarations du PDG et puce Blackwell

Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs suivant la publication des résultats, Jensen Huang, fondateur et PDG de Nvidia, a directement abordé les inquiétudes concernant une bulle dans l'IA. "Il y a eu beaucoup de discussions récemment sur une bulle dans l'IA," a déclaré Huang, "mais de notre point de vue, nous voyons quelque chose de complètement différent."

Huang a indiqué que les GPU cloud étaient "écoulés", répondant ainsi aux inquiétudes des investisseurs quant à la forte croissance des ventes principalement destinées à quelques fournisseurs de services cloud (hyperscalers) qui doivent trouver des utilisateurs finaux pour ces puces.

Concernant la nouvelle génération de puces Blackwell, Huang a déclaré que les ventes étaient "extrêmement élevées" (off the charts). Colette Kress, la directrice financière de Nvidia, a révélé que la famille de puces la plus vendue actuellement est la Blackwell Ultra, la deuxième version de la puce Blackwell. Elle a ajouté que la majeure partie de la croissance provenait des ventes initiales de la puce GB300.

En octobre, Huang avait déclaré que l'entreprise disposait de commandes de puces IA d'une valeur de 500 milliards de dollars pour 2025 et 2026. Kress a ajouté lors de la conférence téléphonique : "Ce chiffre va encore augmenter."

Réaction du marché et contexte de l'industrie

Après la publication des résultats, les actions de Nvidia ont grimpé de plus de 4% en après-Bourse. Depuis le début de l'année, le cours de l'action a progressé de près de 38%, mais il a reculé d'environ 10% depuis son record historique en fin octobre.

Avant la publication des résultats, le marché des options indiquait que Nvidia pourrait faire face à des fluctuations de capitalisation boursière de 3200 milliards de dollars, ce qui serait la plus grande variation de capitalisation boursière post-résultats jamais enregistrée pour ce géant de l'IA. Avec une capitalisation boursière actuelle d'environ 4,6 billions de dollars, Nvidia représente environ 8% du S&P 500, ce qui donne une importance plus large à ses résultats.

Quelques semaines avant la publication des résultats, les principaux clients de Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon et Alphabet, ont tous annoncé leurs résultats trimestriels et ont revu à la hausse leurs prévisions de dépenses en capitaux en raison de l'investissement dans l'IA, avec des dépenses combinées prévues de plus de 3800 milliards de dollars cette année.

Concurrence et dynamiques d'investissement

Il est à noter qu'un jour avant la publication des résultats (le 18 novembre), Microsoft et Nvidia ont annoncé un investissement stratégique total de 15 milliards de dollars dans l'entreprise de démarrage d'IA Anthropic. Ce timing a suscité des discussions sur le modèle de financement en boucle.

Auparavant, SoftBank Group a révélé avoir vendu toutes ses parts de Nvidia (32,1 millions d'actions) d'une valeur de 58 milliards de dollars pour se consacrer à un investissement "all-in" dans OpenAI.

Du côté des analystes, Dan Ives de Wedbush a exprimé un avis optimiste sur Nvidia, estimant que les signaux forts de la chaîne d'approvisionnement asiatique et les investissements massifs des géants du cloud continueront à stimuler la demande.

Perspectives d'avenir

La position dominante de Nvidia dans l'infrastructure de l'IA continue de se renforcer. Huang a souligné que "l'ère de l'IA avance à plein régime, propulsant la transformation mondiale vers le calcul Nvidia." Il a noté que les entreprises adoptent l'IA agent pour révolutionner les flux de travail, que les investissements dans les robots industriels augmentent avec les percées de l'IA physique, et que les pays prennent conscience de l'importance du développement de l'IA nationale et de l'infrastructure.

Dans l'activité jeux vidéo, connue avant l'engouement pour l'IA pour la fabrication de puces pour les jeux vidéo 3D, le chiffre d'affaires du troisième trimestre a atteint 4,3 milliards de dollars, en hausse de 30%, montrant la croissance continue de cette activité traditionnelle.

De plus, Nvidia a racheté 12,5 milliards de dollars d'actions au cours du trimestre et a versé 243 millions de dollars en dividendes.