Nvidia abandonne l'accord lié aux jalons, parie 30 milliards de dollars directement sur le capital d'OpenAI
Nvidia se rapproche d'une participation directe de 30 milliards de dollars dans OpenAI, remplaçant un accord d'infrastructure bloqué de 100 milliards de dollars
Aperçu de l'accord
Nvidia (NASDAQ: NVDA) est sur le point de finaliser un investissement direct de 30 milliards de dollars en actions dans OpenAI, selon plusieurs sources familières avec le dossier confirmées par Reuters et CNBC (au jeudi 19 février 2026, heure de l'Est). L'accord fait partie d'une levée de fonds massive au cours de laquelle OpenAI cherche à lever plus de 100 milliards de dollars au total — l'une des plus importantes levées de capitaux privés de l'histoire de la technologie.
Avec une valorisation pré-money d'environ 730 milliards de dollars, la levée porterait la valorisation post-money d'OpenAI à environ 830 milliards de dollars, consolidant ainsi son statut de l'une des entreprises privées les plus valorisées au monde.
Un pivot stratégique : de l'accord d'infrastructure à l'équité pure
Cet engagement de 30 milliards de dollars marque une rupture significative avec un arrangement précédent annoncé en septembre 2025, lorsque Nvidia et OpenAI ont dévoilé une lettre d'intention pour un partenariat d'infrastructure de 100 milliards de dollars. Dans le cadre de ce cadre antérieur, Nvidia investirait progressivement à mesure qu'OpenAI déploierait jusqu'à 10 gigawatts de capacité de calcul IA en utilisant la plateforme Vera Rubin de Nvidia — avec une tranche initiale de 10 milliards de dollars liée au premier gigawatt mis en ligne.
Cependant, cet accord n'a jamais dépassé le stade d'une lettre d'intention non contraignante. Les négociations ont pris beaucoup plus de temps que prévu, et en janvier 2026, des rapports indiquaient que le plan de 100 milliards de dollars était effectivement bloqué.
La structure révisée simplifie cette complexité. Le nouvel investissement de 30 milliards de dollars est une participation directe au capital sans jalons de déploiement attachés, offrant aux deux entreprises une plus grande flexibilité alors que le paysage concurrentiel de l'IA évolue rapidement.
Plans de capital d'OpenAI et domination du matériel Nvidia
Malgré la restructuration stratégique, la relation financière entre les deux entreprises reste profondément symbiotique. OpenAI prévoit de réinvestir une part substantielle du nouveau capital dans l'achat de puces Nvidia — les GPU qui alimentent l'entraînement et le déploiement de ses modèles phares, y compris ChatGPT.
Le PDG d'OpenAI, Sam Altman, s'exprimant depuis le Sommet sur l'impact de l'IA à New Delhi (heure de l'Est : jeudi soir, 19 février), a qualifié les rumeurs antérieures d'une rupture entre les deux entreprises d'"insanité". Il a réaffirmé qu'OpenAI s'attendait à rester un "gigantesque client" de Nvidia dans un avenir prévisible, et que l'entreprise continuerait à utiliser un riche portefeuille matériel, y compris la plateforme Vera Rubin de nouvelle génération de Nvidia.
Le chiffre d'affaires d'OpenAI aurait dépassé 20 milliards de dollars en 2025, fournissant une base commerciale solide pour soutenir ses énormes dépenses d'infrastructure.
Qui d'autre participe à la levée ?
La levée de fonds est structurée pour se clôturer en deux phases. La première phase provient d'investisseurs stratégiques, notamment :
- Amazon (AMZN)
- Microsoft (MSFT)
- Nvidia (NVDA)
- SoftBank Group (bien que SoftBank ait déclaré lors d'une conférence sur les résultats la semaine dernière que "rien n'a été décidé")
Un groupe plus large d'investisseurs financiers devrait suivre dans une deuxième tranche. Les sources indiquent que l'accord pourrait être conclu dès ce week-end (vers le 22 février 2026, heure de l'Est).
Contexte du marché et implications industrielles
L'accord intervient dans une période de turbulence pour le secteur technologique dans son ensemble. Les actions technologiques américaines ont baissé d'environ 17 % depuis le début de 2026, en partie en raison des préoccupations concernant les valorisations de l'IA, les structures financières circulaires entre les acteurs de l'écosystème de l'IA et le risque de concentration sectorielle.
Le passage de Nvidia à une participation directe au capital — plutôt qu'à un investissement lié à l'approvisionnement — est largement considéré comme un effort pour réduire la complexité structurelle et sécuriser une position de propriété claire dans le leader de l'IA. Les analystes de l'industrie notent que les fabricants de puces, les fournisseurs de cloud et les développeurs de modèles d'IA sont de plus en plus interconnectés, ce qui rend difficile de distinguer les fournisseurs des clients et des investisseurs.
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré lors d'une interview à CNBC plus tôt ce mois-ci qu'il ne faisait "aucun doute" que Nvidia investirait dans la prochaine levée de fonds d'OpenAI, signalant sa confiance dans l'accord même si les négociations se poursuivaient.
Si elle est finalisée, la participation de 30 milliards de dollars de Nvidia représenterait l'un des investissements les plus importants de l'histoire de l'intelligence artificielle, renforçant le lien étroit entre la domination du matériel et l'innovation en IA — et remodelant davantage l'équilibre des pouvoirs dans le secteur technologique mondial.