Nvidia、OpenAIへの300億ドルの直接株式投資に迫る、停滞していた1000億ドルのインフラ契約を置き換える

取引概要

複数の関係者によると、Nvidia（NASDAQ: NVDA）はOpenAIへの300億ドルの直接株式投資を完了寸前である。この情報はロイターとCNBCによって確認された（2026年2月19日木曜日、米国東部時間）。この取引は、OpenAIがテクノロジー史上最大級のプライベートキャピタル調達となる総額1000億ドル以上の資金調達を目指す大規模なラウンドの一部である。

約7300億ドルのプレマネーバリュエーションで、このラウンドはOpenAIのポストマネーバリュエーションを約8300億ドルに押し上げ、世界で最も価値のあるプライベートカンパニーとしての地位を確固たるものにするだろう。

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戦略的ピボット：インフラ契約から純粋な株式へ

この新たな300億ドルのコミットメントは、2025年9月にNvidiaとOpenAIが1000億ドルのインフラパートナーシップに関する意向書を発表した以前の取り決めから、大きな転換点となる。その以前の枠組みでは、NvidiaはOpenAIがNvidiaのVera Rubinプラットフォームを使用して最大10ギガワットのAIコンピューティング能力を展開するにつれて段階的に投資する予定であり、最初の1ギガワットが稼働することに関連して初期の100億ドルのトランチが設定されていた。

しかし、その合意は拘束力のない意向書を超えて進展しなかった。交渉は予想以上に長引き、2026年1月までに、1000億ドルの計画は事実上停滞していると報じられていた。

改訂された構造はこの複雑さを解消する。新たな300億ドルの投資は、デプロイメントのマイルストーンが付随しない直接的な株式保有であり、競争の激しいAIランドスケープが急速に変化する中で、両社に大きな柔軟性を提供する。

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OpenAIの資本計画とNvidiaのハードウェア支配力

戦略的な再構築にもかかわらず、両社の財政的な関係は依然として深く共生的である。OpenAIは、新しい資本の相当部分をNvidiaチップの購入に再投資する計画である。これらのGPUは、ChatGPTを含むフラッグシップモデルのトレーニングとデプロイメントを支えている。

OpenAIのCEOであるサム・アルトマンは、ニューデリーで開催されたAIインパクトサミット（米国東部時間：2月19日木曜日夜）から、両社間の亀裂に関する以前の噂は「狂気」であると述べた。彼は、OpenAIが近い将来にNvidiaの**「巨大な顧客」**であり続けると予想しており、同社はNvidiaの次世代Vera Rubinプラットフォームを含む豊富なハードウェアポートフォリオを引き続き利用すると再確認した。

OpenAIの収益は2025年に200億ドルを上回ったと報告されており、巨額のインフラ支出を支える強力な商業基盤を提供している。

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ラウンドに参加している他の企業は？

資金調達ラウンドは2段階で完了するように構成されている。最初の段階は、以下の戦略的投資家から引き出される。

• Amazon (AMZN)
• Microsoft (MSFT)
• Nvidia (NVDA)
• ソフトバンクグループ（ただし、ソフトバンクは先週の決算説明会で「何も決定されていない」と述べた）

より広範な金融投資家のプールが、第2トランシェで続くと予想されている。情報筋によると、合意は早ければ今週末（米国東部時間：2026年2月22日頃）に完了する可能性がある。

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市場の状況と業界への影響

この取引は、より広範なテクノロジーセクターの混乱期に到来している。米国のテクノロジー株は、AIの評価額、AIエコシステムプレーヤー間の循環的な財務構造、およびセクター集中リスクへの懸念から、2026年初頭から約17%下落している。

Nvidiaが供給に関連した投資ではなく、直接的な株式保有に移行したことは、構造的な複雑さを軽減し、AIリーダーにおけるクリーンな所有権を確保するための取り組みと広く見られている。業界アナリストは、チップメーカー、クラウドプロバイダー、AIモデル開発者がますます相互に絡み合っており、サプライヤー、顧客、投資家を区別することが困難になっていると指摘している。

NvidiaのCEOであるジェンスン・フアンは、今月初めのCNBCのインタビューで、NvidiaがOpenAIの次の資金調達ラウンドに投資することは**「疑いの余地はない」**と述べ、交渉が続いている間も取引への自信を示した。

もし最終化されれば、Nvidiaの300億ドルの株式保有は、人工知能の歴史における最も重要な投資の1つとなり、ハードウェアの支配力とAIイノベーションの間の緊密な結びつきを強化し、世界のテクノロジーセクターにおけるパワーバランスをさらに再構築することになるだろう。